企业并购财务整合与风险防范研究

葛文平

作者简介：葛文平（1977—），女，辽宁瓦房店人，汉族，本科，洛阳天囿园林发展有限公司，中级会计师，研究方向：财务管理

【摘要】近年来我国社会发展水平显著提升，各领域企业之间的竞争日益激烈，各项资本运营活动越发频繁，为着重强化企业发展实力，并购整合成为了越来越多企业的发展重点。并购整合主要指的是企业兼并与收购，帮助企业强化竞争优势，拓展经营规模，如果企业并购整合举措落实不到位，忽视财务风险，不仅会导致企业无法获得应有收益，更有可能给企业带来巨大经营风险。据此本文围绕企业并购财务整合与风险防范进行专题研究与分析，希望能够为经济发展新常态下企业并购重组和财务整合工作提供参考与借鉴。
【关键词】企业；并购；财务整合；风险防范

    一、引言
    当前我国经济发展已步入新常态阶段，经济领域的高质量发展潮流让各行业领域企业全面把握时代发展机遇，寻求更加广阔的发展空间。很多企业为拓展业务规模，迅速抢占经营市场，应用并购重组和财务整合手段强化企业综合竞争优势。在此期间，并购后财务整合举措和财务风险问题仍旧是较大隐患，轻则会影响并购作用和企业收益，重则会对企业带来极为严重的负面影响。对此，企业实施并购时要进一步提高对财务整合的重要认知，强化财务风险防范，为企业可持续发展提供重要保障。

    二、并购与财务整合
    并购主要指的是企业通过股权、现金等多种形式对价支付交易，进而获取另一企业的资产、股权或经营控制权。当前企业广泛应用的并购手段一般为收购、吸收合并和新设合并三种形式。企业实施并购后需要应用财务控制手段对并购企业财务工作内容进行多项整合，如财务活动、财务制度、战略规划等等，进而实现并购方与被并购方在财务管理方面的协调一致性，并购企业可以对被并购企业的财务报表、资金与资产管理要素、财务分析事项进行统筹管理和监控，确保双方财务资源均能实现优化配置，发挥并购双方的财务协调作用。

    三、企业并购财务整合中存在的主要风险
    1.并购财务整合中存在多重财务风险
    企业想要通过并购整合举措开拓新型业务，扩大竞争实力，如果存在并购动因不明确问题，会导致后续并购和财务整合受到多重因素的影响与制约，容易受到被并购企业负担影响，提高并购方的财务风险。很多实施并购的企业资金实力相对雄厚，如果在并购时并未对目标企业进行综合价值评估和财务状况调研，会造成目标企业价值评估远高于实际水平，使得并购方需要付出更大资金和资源进行并购整合，承担更大财务风险。除此之外，在选择并购支付手段时，企业可以应用多种类型的并购支付方法，如股权、现金等，当前很多企业的资金需求明显提升，如果在融资方式选择方面忽视了财务风险和成本问题，会导致后续并购方企业的偿债压力明显上涨，增加企业资金和资源的紧张程度。
    2.财务管理体系机制整合难度大
    企业实施并购后落实财务整合过程中需要对并购方和被并购方原有财务管理体系制度进行专项分析，并结合企业发展实际情况落实整合，从而构建体系完善的财务管理体系机制，并在后续制度执行过程中进行优化与完善，切实实现并购双方财务管理的统一化调整。但是很多企业落实并购重组之后，在财务管理机制整合方面仍旧存在整合难度大、整合效果不乐观问题。被并购方原有财务管理机制已经实施多年，体系相对完备，将其作为财务工作基准要素在长时间落实影响下，更显得根深蒂固，尤其在财务人员工作流程、规章制度等方面如果直接进行制度整合，则只是停留于表面层次的制度化统一，并没有从源头出发，保障并购双方财务管理机制的执行，甚至有可能导致并购方对被并购企业的财务监管效能下降。
    3.财务整合出现分离现象
    并购企业落实财务整合时容易出现财务整合与其他整合举措相分离的问题，此类情况不单单体现于财务方面，更有可能与企业并购行为、内部管理制度紧密联系。并购企业实施并购整合时，如果对目标企业缺少深度研判，并未严格落实财务审查等相关工作，很容易出现财务管理与财务整合工作的分离情况，难以及时推进财务整合措施。与此同时，并购双方财务信息不对称也会导致财务整合效率降低问题，例如，实施并购之前，并购方和被并购方是两个相对独立的企业主体，各自承担经营业务，实施并购时，如果被并购方刻意隐瞒财务活动或财务信息、存在不良资产情况，很可能导致双方并购资源整合效率低，甚至会导致并购企业承担更大经营与管理风险。
    4.财务资源和财务文化整合不到位
    企业并购财务整合不单单需要将财务管理手段进行整合，更要落实财务资源和财务文化等多项要素。首先在财务资源方面，很多企业落实并购时，并没有充分整合双方财务资源，对于并购目标企业的无形资产有所忽视，如企业知识产权、商誉情况等等，如不及时跟进资源整合力度，会导致企业在后续发展进程出现资源流失问题。其次，在财务文化整合方面，不同企业的财务文化各具差异，实施财务整合时需要从人力资源管理、财务工作风格等多个维度实施整合，提高财务人员工作向心力和凝聚力。如果企业在财务整合方面举措不到位、财务文化偏离，极容易出现员工内心抵触、工作主动性下降，甚至产生岗位失责等多项问题。

    四、企业并购财务整合与风险防范路径
    1.统筹规划企业并购与财务整合流程
    针对企业并购财务整合过程中因并购动因不明、价值评估不准、并购支付手段不合理等因素造成的并购财务风险问题，需统筹规划企业并购与财务整合流程。并购企业方面要全面明确并购的动因，从而做好并购规划和并购工作指导，避免因相关整合举措混乱而引发财务风险。例如企业方面可针对并购工作建立专项领导小组，主要负责并购整合目标确认、权责关系明确等相关举措，也可以由部门财务人员、法务人员共同组成工作小组，合理评估并购财务整合工作中存在的风险问题，做到风险的有效评估。此外，并购企业要组建专业人员团队，对被并购方的财务状况进行系统化、全面化调查，尤其对于目标企业当前资产负债状况、现金流量情况等实施分析与研讨，为后续并购价值评估提供重要数据参考，当并购企业获得价值评估结果后，要保障并购价格的合理性，避免出价过高增加并购企业资金压力，而过低报价也会导致并购失败。实际并购操作中，涉及并购的双方或多方企业情况相对复杂，可针对前期价值评估结果，制定多项财务方案和并购方案，做到最优化选择。最后在并购支付手段方面，如企业可支配资金相对丰富，不存在过重债务压力，可应用现金支付手段，减少并购整合的时间周期；反之，企业现金流量相对较少或存在较大资金压力，可以进行金融市场融资，实现并购支付。对此，企业可根据不同融资渠道成本和风险实施对比，做到并购支付手段的最优化选择。
    2.发挥财务管理机制的协同性作用
    对于并购双方而言，财务管理机制直接影响并购后双方的财务管理水平，并购方与被并购方原有财务管理工作 机制难免会出现偏差问题，对此可做好财务管理手段与机制的整合与专项管控，实现财务管理手段的统一化和协同化，发挥财务管理机制的最大效能。一方面，企业可以充分发挥主观能动性，将自身原有应用的财务管理机制与并购企业的制度办法等进行整合，重新规范制度体系，同时根据现有财务部门岗位人员和职责进行优化设置，理清岗位责任，避免出现人员冗杂、岗位重复的情况，需要对现有财务人员能力素质进行评估与考察，充分调动员工的积极性和主动性。另一方面，并购企业可以结合目标企业的财务管理工作情况进行制度体系的优化调整，但是此类制度化调整无法做到立竿见影和一蹴而就，可以明确时间调整阶段，设定财务管理机制整合目标，为企业财务整合与风险防范奠定良好基础。
    3.加强财务整合与其他整合手段的统一化
    财务整合与其他整合手段需始终保持统一性，首先，要提高财务整合和风险防范工作重视水平，并购企业需做好并购准备和财务审查，厘清财务整合工作与其他整合手段之间的关系，避免出现不同整合要素互相孤立、分离的情况。其次，并购双方企业需要针对财务信息要素建立沟通共享机制，明确双方会计审核财务管理、资金流量、业绩评估与考核等具体细节，让不同财务管理要素信息均能实现沟通与共享，使得并购企业能够全方位了解目标公司的财务状况和财务信息。最后，要始终站在企业发展整体利益的角度，对并购双方进行经营理念、发展战略等多方要素的统一，建强企业核心竞争实力，注重企业文化体系建设，规范法人治理结构和财务控制手段，尤其对于被并购方财务信息报告审批权限、预算管理权限等进行重新划定，为企业未来发展提供更加强劲的内生动力。
    4.强化财务资源与财务文化的高效整合
    首先在财务资源方面，并购重组后企业需进一步明确并购的意义，如果财务整合工作落实不彻底、不到位，则无法从并购重组中汲取企业发展动力，更有可能使得企业陷入更大经营风险漩涡之中。对此，企业实施并购和财务资源整合时，需要赋予财务部门审核检查等相关权利，强化资金清查力度，确保能够全方位、多层次落实资产清算，重点在于无形资产、固定资产、知识产权、商标权等方面，避免出现资产遗漏问题。与此同时，要注重双方企业人力资源和资产管理结构的调整与完善，建立互相监督协调合作的良性机制，减少工作人员徇私舞弊问题的发生概率。
    其次，在财务文化整合方面，可应用渗透式整合手段，如并购双方应用横向并购方法或双方企业发展与经营背景存在较大相似之处，此类渗透式整合办法应用优势尤其明显，可以对双方企业中相似的财务文化和财务管理机制进行有效保留，并结合并购后的企业发展实际情况进行扩充与完善，既强化了双方财务工作人员的工作协调性，也能减少员工在新工作制度方面的抵触情绪。除此之外，可以侧重于对企业经营管理人员、财务人员进行专项管理培训，优化配置整合工作，分别围绕企业发展战略、财务管理、运营管理等多项模式设置并购工作推进小组，让更多员工能够全面了解接受新型财务文化和财务管理制度，减轻消极抵触心理 ,推进企业并购整合工作落实，规避财务风险的发生。

    五、结语
    总而言之，在新时代发展背景下，并购重组已经成为了越来越多企业实现发展战略的常态化市场活动之一。在并购重组后，企业面临多项资源整合与配置，如何提高并购后的核心竞争力、规避财务整合风险成为了影响企业并购成效的重点。本文首先对并购与财务整合内涵进行概述，其次提出了企业并购财务整合中存在的主要风险，对此要统筹规划企业并购与财务整合流程，发挥财务管理机制的协同性作用，加强财务整合与其他整合手段的统一化，强化财务资源和财务文化的高效整合。希望本文的研究能够为企业长远发展，降低并购财务风险提供保障。

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