国企公司融资风险管理与资本运作创新研究
张玲娟
作者简介：张玲娟（1987—），女，江西抚州人，汉族，硕士研究生，宁德市三都澳新区开发建设有限公司，税务师，中级会计师，中级统计师，研究方向：财政税务
    【摘要】为了提升国有企业的市场适应性和竞争力，文章深入分析了国有公司融资风险管理与资本运作创新的重要性与存在问题。研究表明，优化资本结构和拓宽融资渠道，特别是创新融资模式和资本市场融资，需基于企业的实际业务。因此，国企应建立自主战略，明确基础业务、核心业务与培育业务等业务板块的定位，以实现资源的优化配置和风险的有效分散，从而加快其转型发展和提高竞争力。
    【关键词】国有企业；融资风险管理；资本运作创新
    一、引言
    在当前经济下行压力下，国有企业面临资金匹配问题和资金链安全风险，迫切需要优化融资结构和创新融资方式以适应市场变化。随着中央政策对城投公司的融资渠道进行限制和财政资金困难的现状，国企融资创新变得尤为关键。文章探讨了国有企业在融资风险管理与资本运作中的创新路径，通过分析现有问题，提出有效策略，以期为我国国有企业提升市场竞争能力，应对经济下行压力提供理论和现实支撑。
    二、国企公司融资风险管理与资本运作创新重要性
    国有企业作为国家经济支柱，其融资与资本运作直接关系到经济安全与稳定。在资本运作过程中，国企面临多种风险，包括市场、信用、流动性和操作风险。这些风险可能导致资金链断裂、信用下降甚至重大财务损失，因此加强融资风险管理至关重要。通过识别、评估、监控和控制风险，企业能够确保资金安全，维护经济稳定。资本运作创新是国企转型升级和持续发展的关键。通过创新金融工具、优化资本结构和拓宽融资渠道，国企不仅能降低融资成本，还能提高资金使用效率和市场竞争力。多样化融资工具如债券、股权融资和金融衍生品，有助于分散风险、提升资本配置灵活性。面对不断变化的经济环境，国企必须创新资本运作模式，探索适应新市场的融资策略，以增强应对能力和竞争力。
    三、国企公司融资风险管理存在的问题
    1. 融资渠道的局限性
    国有企业在融资管理中面临多重问题，严重影响其资金运作和财务稳定性。首先，部分城投类国企因债务高企、收入结构单一以及公益项目占比大，导致外部融资渠道受限；自营项目投资大但收益低的问题，使其融资难度加剧。其次，国企对传统融资模式过度依赖，主要依靠银行贷款和债券发行，尽管这些方式稳定，但资金来源单一，限制了资本市场的筹资灵活性，在金融市场波动时增加了风险。此外，国企对创新型融资工具，如资产证券化、私募债券等的应用较低，主要原因是企业缺乏金融创新能力和风险评估机制，且体制支持不足。政策和监管环境的变化也对融资渠道产生影响，不确定性和严格监管使国企在探索新融资路径时过于谨慎，错失了市场机遇。这些问题共同削弱了国企在复杂经济环境中的融资灵活性和应对能力。
    2. 风险管理意识与机制的缺失
    国有企业在风险管理意识和机制方面存在显著不足，导致企业在应对不确定性和潜在风险时表现出短板。国企对风险管理的重要性认识不足，往往在风险发生后被动应对，而非主动预防。这种态度使得企业在遇到市场波动或金融危机时，难以有效应对和化解风险。此外，许多国企缺乏系统性和科学性的风险评估与控制体系，未能建立与其业务规模和复杂性相匹配的风险管理框架，导致在风险识别、评估、监控和应对方面不够全面及时。国企内部存在信息不对称和沟通不畅的问题，风险管理相关信息无法有效传递至决策层，或未能在全员中得到共享。这种信息流通不畅不仅削弱了企业对风险的整体响应能力，还使母公司对下属子公司的监督管理难以到位，子公司日常运营和市场变化的风险信息难以及时传达给母公司，延误了应对时机，增加整体运营风险。
    3. 风险管控体系不完善
    当前经济环境下，国有企业面临复杂多变的风险，构建全面有效的风险管理体系至关重要。许多国企尚未建立精准的风险预警系统，难以及时捕捉市场动态和内部变化，导致潜在风险在未被识别前已演变为更严重的问题。一些国企在拓展供应链业务时，由于对业务模式缺乏深入了解且客户风险管控体系不完善，出现贸易收入确认不合规及应收账款逾期等问题。风险控制措施的执行存在不足，即使部分风险被识别，由于执行机制薄弱，风险控制策略无法及时有效落实，特别是在金融操作、投资决策和资金管理等关键领域，这将直接影响企业的资产安全和盈利能力。此外，国企的风险监控和后续管理机制也不完善。有效的风险管理不仅需要前端预防，还需持续监控和定期评估，以适应环境变化。然而，国企在这方面缺乏持续性和系统性，跨部门协同不足，信息孤岛现象普遍，导致风险管理策略难以有效调整和优化，削弱了整体风险管理效果。
    四、国企公司融资风险管理策略
    1. 拓展融资渠道，分散融资风险
    为有效分散融资风险，国有企业应积极拓展多样化融资渠道。企业应加强与资本市场的联系，利用合作伙伴的资源和专业能力，通过与行业投资基金合作，引入专业管理团队和技术支持，提升项目管理效率，促进技术创新和业务扩展。根据项目需求和市场情况灵活调整投资策略，为企业在复杂市场中提供更多选择。私募股权和风险投资为具有成长潜力的项目提供灵活资金支持，并带来管理经验和市场网络，这些是传统融资方式难以提供的。国企可通过战略合作或合资企业方式，利用共享资源和分担风险，开发新项目或进入新市场，既引入资金，又带来新的业务机会和技术知识，增强市场竞争力。
    2. 强化风险管理文化建设，增强风险意识
    强化风险管理文化建设是提升国有企业风险意识的关键。企业应通过定期培训确保员工理解其在风险管理中的责任，并通过研讨会和模拟风险事件演练提升风险识别与应对能力。同时，健全内部沟通机制，促进信息流通，并加强与外部机构的交流合作，以获取行业动态和监管要求，采纳先进的风险管理方法。通过内部新闻、定期会议及风险管理门户，企业可分享行业最佳实践，提升整体风险管理能力。此外，高层管理者应示范带头，公开讨论风险管理的重要性，推动全员重视风险管理。企业还应制定激励与问责机制，奖励有效风险识别行为，惩处忽视风险控制的行为，确保风险管理文化的持续改进与更新。
    3. 健全风控体系，提高公司经营能力
    为健全风险控制体系，国有企业需着眼长远，推动风险管理的科学化、系统化。应建立多层次的风险管理架构，涵盖从战略到操作的各个层面。顶层设计中需明确核心风险指标及关键性能指标（KPIs），并设定风险容忍度和阈值，以便量化和排序潜在风险。通过动态风险评估机制，引入机器学习和人工智能等技术，增强对市场变化和内部风险的敏感度。定期更新风险评估模型，结合对冲工具管理市场风险，加强流程控制和审核降低操作风险，制定紧急处置预案以应对风险爆发。通过实时数据监控系统，及时捕捉风险信号，实现快速响应。提升公司经营管理能力，强化对子公司的资金管理和风险控制，并推动风险管理文化深入每位员工，确保其理解并履行自身的风险控制职责。
    五、国企公司资本运作创新路径
    1. 优化资本运作结构，引入社会资本
    在面临全球化竞争和国内经济转型的双重压力下，国有企业必须探索资本运作的创新路径以增强其市场适应性和竞争力。首要步骤是优化现有的资本结构，通过引入社会资本，实现资源的优化配置和风险的有效分散。优化资本结构首先需要重新评估和调整资本与债务的比例，这不仅涉及财务健康的维护，还关系到企业资金的成本和可持续性。通过发行股份或债券等方式，国有企业可以吸引社会资本参与，这不仅增加了资金来源的多样性，还会引入更为广泛的管理经验和技术专长，促进企业创新和效率提升。社会资本的引入，尤其是战略投资者的参与为国企带来更多的市场化运作经验和管理模式，这对于传统国企在转型升级过程中尤为重要。私募股权和风险投资的加入不仅提供资金，还会带来新的业务策略和技术创新，助力国企在新兴市场和高技术产业中探索增长点。国企在引入社会资本的过程中应注重与投资者之间的合作关系管理，确保双方利益的均衡和企业长远发展的目标一致性。
    2. 积极拥抱资本市场，实现市场融资
    积极拥抱资本市场并通过市场化手段实现融资，这一路径要求企业加大对资本市场机制的了解和利用，还需要构建与国际标准接轨的企业财务透明度和治理结构。国有企业应深化对资本市场功能的理解，通过公开发行股票或债券等方式，有效利用资本市场进行资金筹集。这种市场融资方式能帮助企业扩大资本基础，降低融资成本，并增强其在全球资本市场的竞争力。通过上市或发行可交易的债务工具，企业不仅能够获取必要的运营资金，还能提升其品牌和市场影响力。为适应资本市场的需求和提升企业透明度，国有企业需要加强财务报告的标准化与国际化，确保财务信息的充分性、有效性和及时性。这包括采用国际财务报告标准（IFRS）或其他国际认可的会计准则，以满足全球投资者的期望和要求。国有企业在拥抱资本市场的过程中应注重内部治理结构的优化。通过改进决策流程、加强内部控制和风险管理体系，以及确保董事会和管理层的独立性和高效性，可以提升企业管理的透明度和责任性，这不仅有助于增加外部投资者的信心，也是推动企业长期稳定发展的基础。
    3. 探索创新融资方式，拓展资源运作
    因经济形势下行，同时一些城投类国有企业受政府隐性债务影响，公司资金链紧张，亟须采用创新的融资方式，来支持资源有效运作及业务模式的转型升级。包括优化传统融资渠道及利用新兴金融工具和技术，比如区块链技术和数字货币，以提升资本获取能力和市场适应性。利用金融科技发展带来的机遇，国有企业可以通过区块链平台实现去中介化的资金筹集，如发行数字代币或进行资产证券化，这些方式能直接连接投资者与资金需求方，减少融资的复杂性和时间延迟。同时，探索与国内外资本市场的多元化互动也是关键，如通过发行离岸人民币债券更快地走向公开市场，同时又可以避免美联储不断加息带来的汇率风险。此外，通过设立母基金策略来创建产业投资基金，直接投资于有潜力的项目，这不仅是资金的注入，还是一种创新融资途径，促进企业与其他企业或研究机构的合作，共同推动新技术的开发和市场的拓展。这种合作模式能聚集各方优势资源，加速项目的商业化进程，并通过对项目及市场的深入研究确保资金的高效利用，获得较高的回报。
    六、结论
    国有企业通过优化资本结构、积极融入资本市场，并探索创新融资方式，不仅增强了市场竞争力，而且促进了企业的战略转型与升级。在未来这些企业需进一步深化内部管理与国际合作，以适应经济全球化的挑战，持续提升自身的创新能力与综合实力。
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