中小企业财务风险预警模型构建与应用研究
高嘉悦
作者简介：高嘉悦（1993—），女，硕士，助教，主要研究方向为财务会计及财务管理。
（山西职业技术学院，山西 太原 030006）
    摘要：随着经济环境的日益复杂多变，中小企业面临的财务风险也在不断增加。本文旨在构建一个中小企业财务风险预警模型，并探讨其应用效果。通过分析中小企业财务数据的特征，选取合适的预警指标，并采用机器学习方法对模型进行训练和验证，最终提出一套适用于中小企业的财务风险预警方案。研究结果表明，所构建的模型能够有效预测企业的财务风险，为中小企业的风险管理提供了有力的支持。
    关键词：中小企业；财务风险；预警；模型构建；应用研究
    一、中小企业财务风险现状
    中小企业作为国家经济生态体系中的关键支柱，既是社会就业的“稳定器”、财政税收的“蓄水池”，更是创新驱动的“孵化器”与产业升级的“推进器”。这类企业群体通过创造超过80%的城镇就业岗位、贡献50%以上的税收收入、完成70%的技术专利成果，在维系经济韧性、激发市场活力、培育新兴产业等方面构筑起基础性支撑网络，其战略价值已超越单纯的经济指标，成为国家创新体系建设和现代化经济体系构建的重要微观基础，还在维护社会稳定和增强市场活力方面具有不可替代的地位。然而，中小企业由于其自身的规模较小、抗风险能力较弱，面临着更为严峻的财务风险。近年来，随着全球经济环境的复杂多变和国内市场竞争的加剧，中小企业财务风险的种类和程度也在不断增加。
    （一）中小企业财务风险的种类
    1. 资金链断裂风险
    中小企业资金链较脆弱，容易因突发情况导致资金链断裂，进而影响企业的正常运营。
    2. 坏账风险
    企业应收账款管理不善，导致部分应收账款无法收回，形成坏账，直接影响企业现金流的稳定。
    3. 利率风险
    企业债务融资利率变动，可能导致企业利息支出增加，加大财务负担。
    4. 投资风险
    企业在投资过程中，由于市场信息不对称或投资决策失误，可能面临投资亏损的风险。
    （二）中小企业财务风险的现状
    1. 坏账风险
    中小企业在应收账款管理方面普遍存在问题，这导致了较高的坏账风险。这不仅加剧了企业的资金压力，还可能导致企业倒闭险。尤其是对于那些依赖于某一单一客户或几个大客户的企业，一旦客户的财务状况恶化或拖欠货款，企业的坏账风险将显著增加。
    2. 汇率风险
    对于有进出口业务的中小企业，汇率风险是其面临的主要财务风险之一。随着全球经济的日益一体化，汇率波动对中小企业的财务状况影响愈发显著。根据海关总署的数据，2020年我国中小企业出口额占总出口额的50%以上，但受汇率波动影响，部分企业的出口利润受到了严重侵蚀[1]。例如，2019年人民币兑美元汇率大幅贬值，导致不少出口企业利润受损，进口企业则面临成本增加的压力。
    3. 利率风险
    中小企业在债务融资中面临较高的利率风险。由于企业在资本市场上的信用评级较低，银行和其他金融机构往往要求较高的贷款利率。根据银保监会的统计，2020年中小企业平均贷款利率为6.5%，远高于大型企业。高利率不仅加重了企业的财务负担，还可能导致企业在经济下行周期中难以偿还债务，进而陷入财务危机[2]。
    二、财务风险产生的原因
    （一）资金管理不善
    1. 缺乏专业财务管理能力
    中小企业普遍规模较小，财务管理人员的数量和专业素质较低。许多企业的财务管理主要由基层员工或创业者自行承担，由于缺乏专业的财务管理知识和经验，他们容易在资金运作中出现决策失误。例如，企业在应对突发情况时可能没有足够的备用资金，导致资金链断裂。
2. 资金使用效率低下中小企业在资金使用方面往往缺乏科学的规划和高效的管理。许多企业在扩大生产或拓展市场时，没有进行充分的市场调研和财务评估，盲目投资导致资金浪费。此外，企业在日常运营中可能因管理松散、内控机制不健全，导致资金流出过多，严重影响企业的现金流[3]。
    （二）市场环境变化
    1. 全球经济波动
    全球经济发展存在较大的不确定性，经济波动对中小企业的影响尤为明显。例如，2008年全球金融危机期间，许多中小企业因订单减少而陷入财务困境。
    2. 行业竞争加剧
    随着市场竞争的加剧，中小企业在行业中的地位越来越不稳定。在激烈的竞争中，企业可能为了抢占市场份额而采取激进的市场策略，如降价促销、增加营销费用等，导致利润率下降。此外，新进入者的出现和技术的快速变革也可能使企业的现有业务失去竞争力，影响财务状况。
    3. 客户需求变化
    客户需求的快速变化对企业的产品和服务提出了更高的要求。中小企业资源有限，难以及时调整产品策略以满足市场需求，可能导致产品积压、销售收入减少。例如，随着环保意识的增强，消费者对绿色产品的需求增加，而部分中小企业未能及时调整生产结构，导致市场份额的流失[4]。
    三、财务风险预警指标选择
    （一）财务指标
    财务指标是评估企业财务健康状况的基础，能够直接反映企业的财务状况和财务风险。
    1. 资产负债率
    （1） 定义：资产负债率作为财务分析领域的关键性指标，主要用于评估企业资本结构风险水平，其核心计算逻辑体现为总负债与总资产的价值比率关系。该指标通过公式表达为：资产负债率=总负债/总资产×100%，其中分子端涵盖流动负债、长期负债等全部债务性资本，分母端则包含企业拥有或控制的所有经济资源。作为债权人权益保障评估和投资风险判定的基础依据，该数值不仅揭示了企业财务杠杆的运用程度，更映射出资产对债务的覆盖能力，是衡量企业长期偿债能力与财务健康状态的重要标尺。（2） 意义：资产负债率越高，企业的财务杠杆越高，财务风险越大。高负债率可能导致企业偿债能力下降，增加违约风险。（3） 阈值：通常认为，资产负债率超过70%的企业面临较高的财务风险。
    2. 流动比率
    （1） 定义：流动比率是评估企业短期债务偿付能力的核心财务指标，其计算方式为将企业可变现的流动资产总额与需在一年内偿还的流动负债总额相除，即：流动比率 = 流动资产 ÷ 流动负债。（2） 意义：流动比率越高，企业短期偿债能力越强，财务风险越低。流动比率过低表明企业短期偿债能力不足，容易导致资金链断裂。（3）阈值：一般认为，流动比率应保持在1.5以上，以确保企业有足够的流动资产来偿还短期负债。
    3. 速动比率
    速动比率是企业财务分析中衡量短期偿债能力的重要指标（亦称酸性测试比率），其核心价值在于通过剔除流动性较弱的资产项目，客观评估企业在不依赖存货变现情况下的即时偿债能力。该指标的计算公式为：速动比率 =（流动资产 - 存货） ÷ 流动负债。其中，分子端的流动资产包含现金及现金等价物、短期投资、应收账款等能够快速变现的优质流动资产。而将存货这一流动性风险较高的资产予以剔除，主要基于三个维度的考量：其一，存货的销售周期具有不确定性；其二，存货可能面临市场价格波动风险；其三，存货转化为现金需要经历生产、销售、回款等多个环节。
    从财务安全视角分析，当速动比率高于行业基准值时（通常认为1∶1是安全边界），意味着企业具备较强的流动性管理能力。一方面说明企业持有充足的速动资产，可以覆盖流动负债，在面临突发性债务偿付需求时无须依赖外部融资或资产抛售；另一方面也反映出企业对应收账款管理和现金流控制的效率，这对维护企业信用评级、降低融资成本具有战略意义。特别是对于金融机构授信评估而言，稳健的速动比率往往能提升企业的信贷可获得性。
    该指标的分析还需与经营活动现金流比率、利息保障倍数等指标形成矩阵式评估体系。特别是在经济周期波动阶段，企业应建立速动比率的压力测试模型，模拟在不同销售下滑幅度下的偿债能力变化，从而制定前瞻性的流动性管理策略。对于投资者而言，观察企业连续5～8个季度的速动比率变动趋势，往往比单一时点数值更能揭示真实的财务健康状况。
    阈值：一般认为，速动比率应保持在1以上，以确保企业有足够的快速变现资产来偿还短期负债。
    （二）市场指标
    1. 市场占有率
    （1） 定义：衡量企业在目标市场中的份额，计算公式为：市场占有率 = 企业销售收入 / 行业总销售收入。（2）意义：市场占有率越高，企业在行业中的地位越稳固，抵御市场风险的能力越强。市场占有率过低表明企业在市场中的竞争力较弱，容易受到市场波动的影响。（3） 阈值：具体阈值因行业而异，一般认为市场占有率低于行业平均水平的企业市场竞争能力较弱。
    2. 行业增长率
    （1） 定义：衡量企业所在行业的整体增长速度，通常通过行业销售收入增长率来计算。（2） 意义：行业增长率越高，企业面临的市场机会越多，财务风险越低。行业增长率过低或负增长表明市场环境较差，企业可能面临销售收入下降的风险。（3） 阈值：具体阈值因行业而异，一般认为行业增长率低于5%的企业市场环境较差。
    3. 客户集中度
    （1） 定义：衡量企业对单一客户的依赖程度，计算公式为：客户集中度 = 单一客户销售收入 / 企业总销售收入。（2） 意义：客户集中度越低，企业的客户基础越广泛，财务风险越低。客户集中度过高表明企业对单一客户的依赖较强，一旦该客户财务状况恶化，企业的销售收入将大幅下降。（3） 阈值：一般认为，客户集中度超过20%的企业对单一客户的依赖较强，财务风险较高。
    （三）管理指标
    1. 管理层持股比例
    （1） 定义：衡量企业管理层持有公司股份的比例，计算公式为：管理层持股比例 = 管理层持有股份 / 总股本。（2） 意义：管理层持股比例越高，管理层与股东利益的一致性越强，治理结构越完善，财务风险越低。管理层持股比例过低表明管理层与股东利益的分离，可能导致治理结构不健全。（3） 阈值：一般认为，管理层持股比例超过10%的企业治理结构较为健全。
    2. 内部控制质量
    （1） 定义：衡量企业内部控制制度的健全程度，通常通过内部控制审计报告或外部评估来获取。（2） 意义：内部控制质量越高，企业内部管理越规范，财务风险越低。内部控制质量低表明企业内部管理存在漏洞，可能导致资金流失或财务舞弊。（3） 阈值：具体阈值因企业规模和行业特性而异，一般认为内部控制质量评分在80分以上的企业内部控制较为健全。
    四、结语
    中小企业财务风险预警模型通过多维度的指标体系和机器学习方法，能够有效预测企业在未来一段时间内的财务风险。建议中小企业在日常经营中积极应用该模型，定期进行财务健康检查，及时发现和化解潜在的风险。同时，企业应进一步优化内部管理机制，提高资金运作效率，增强抵御外部冲击的能力。
参考文献
[1] 戴美芬. 电力施工企业财务风险预警模型的构建与应用[J]. 投资与创业,2024,35(14):152-154.
[2] 王菲菲,贾珂,张开宇,等. 融合先验信息的整合财务预警模型研究[J]. 统计研究,2024,41(5):137-149.
[3] 严莉红. 基于LSTM 神经网络的饲料企业财务风险预警模型构建[J]. 饲料研究,2023,46(3):130-134.
[4] 龙志,陈湘州. 企业财务风险预警模型的构建与检验[J].财会月刊,2023,44(24):54-61.