循环经济发展中的金融支持与对策研究
——以佛山市为例
罗婉婷

      【摘要】金融是佛山循环经济发展的内生动力源，但目前存在金融产品创新滞后、政策协调不到位、风险分担机制不健全等导致金融支撑效能不高。本研究认为，通过打造全生命周期金融工具、构建“财政－监管”政策协同体系、建立风险控制生态，可以从整体上提高金融支持效能。同时，以上述三方面为基础展开讨论，以佛山实践为样本，探索金融支持循环经济的优化路径，为同类城市提供理论与实践参照。
      【关键词】循环经济；金融支持；发展对策
引言
      受全球资源短缺以及“双碳”政策压力影响，在新的发展格局下，“双碳”目标成为破解我国发展面临的增长瓶颈问题的重要抓手。构建资源循环型产业体系，这是我国发布的《“十四五”循环经济发展规划》中明确提出的。佛山市作为全国制造业转型升级综合改革试点，数据显示，2024 年工业固体废弃物产生量 1800 万吨，资源自给率不足 30%，因此，佛山发展循环经济有着不容忽视的现实意义。而作为现代经济中金融资源配置的重要角色，其服务效能也决定了循环经济的产业化发展的程度。
一、佛山发展循环经济的战略背景
      （一）产业增长态势
      近些年来，我国循环经济产业的规模不断扩大，从 2019 年 2.8 万亿元增长至 2024 年 4.6 万亿元，到 2025 年末有望超过 5 万亿元，显示出良好的发展趋势。其中的主要原因包括政策驱动、市场需求释放和技术进步，这三个因素互相结合使得产业发展壮大。
      （二）国家战略导向
      我国出台的《“十四五”循环经济发展规划》将循环经济提升为国家战略，清晰地提出了三项重点任务：构建资源循环型产业体系、构建废旧物循环利用体系、深化农业循环经济发展。
      基于需求市场的维度来看，预计到 2024 年，我国产生的废塑料达 6000 多万吨，但综合利用率只有 30%；退役动力电池综合利用量达到了 30 万吨，同比提高了 33%。所以，循环经济行业产业发展有很大的市场空间。
      就技术层面而言，目前的回收分选技术、智能分选技术、高效提纯技术都已经取得了突破；就数字化赋能层面来说，物联网技术建立起再生资源全流程追溯体系，区块链技术打造循环经济信用体系建设，为产业发展提供了重要支撑。
      （三）地方实践创新
      《广东省循环经济发展实施方案（2022—2025 年）》提出，到 2025 年主要资源产出率比2020 年提高约 20%，年利用大宗固体废弃物 3 亿吨，循环利用 9 种主要再生资源量 5500 万吨。佛山出台《2025 年大规模设备更新和消费品以旧换新工作方案的通知》，提出支持资源回收循环利用三大举措。其中，特别指出，积极争取超长期国债资金，重点支持废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料、废旧纺织品、废旧家电、废旧汽车、退役动力电池、退役风电光伏设备等再生资源回收体系建设和再生资源加工利用。
二、佛山循环经济发展现状
      （一）发展基础支撑。2024 年，佛山地区生产总值达 13361 亿元，位居广东省第三位。工业总产值突破万亿元大关，工业投资增长 11.1%。作为全国制造业百强市，佛山已经建立起 10 个年产值超过千亿元的产业集群。在全市 10200 家规模以上工业企业中，超过7400 家已实施智能化改造和数字化转型，单位 GDP 能耗相比 2020年下降了 18%，为循环经济提供坚实的产业基础。
      （二）绿色制造体系建立。2024 年，佛山已建成绿色制造完整生态的绿色产业园区 3 个（佛山国家高新技术产业开发区三水园，高明沧江工业园，西樵纺织产业示范基地）、绿色工厂 85 个（涵盖陶瓷、家电、铝材等支柱产业），绿色供应链管理企业 26 家。
      （三）技术驱动转型实践。更多的传统行业加入到向节能降碳转型的队伍中来，如：广东永葆环境科技有限公司就是传统产业向绿色低碳高效发展的一个典型案例。该公司通过采用先进的湿法处置工艺实现铝灰渣的循环利用， 200 吨铝灰渣就可以产出 20 ～ 30吨的氨水、30 吨的盐水以及 200 吨高铝料，为陶瓷制品提供优质原料。蒙娜丽莎集团围绕产品创新推进绿色创新发展，引进全球先进陶瓷岩板智能制造装备，从 2019 至 2023 年碳排放总量从 55 万吨降至 35万吨，下降 36%，成为行业技术转型标杆。
三、金融支持对佛山循环经济发展的意义
      （一）破解长周期资金困境
      循环经济项目存在“前期投入规模大、投资回报周期长”问题，仅依靠企业自有资金积累，难以满足项目全周期资金需求。而金融机构借助信贷投放、发行债券等多元化金融手段向循环经济项目注入资金流，以解决项目所面临的资金不足困境，支撑佛山循环经济产业的规模化发展和长期稳定运行。
      （二）加速技术产业化进程
      循环经济发展需要大量且长期的技术研发投入。要达到此目的，需要金融系统给予大力支持，充分发挥资本融资的功能，支持企业深入开展技术研发；充分利用金融工具，支持企业实施技改创新，以技改创新推动佛山循环经济的技术改造升级，提高整个产业的综合竞争力水平。
      （三）优化资源配置效率
      在金融市场的价格信号与政策引导下，资金自发向经济效益优、发展潜力大的循环经济企业及项目集聚。这一过程不仅提升资源利用效率，还推动佛山经济结构向绿色循环转型，助力实现经济可持续发展目标。
四、金融支持佛山循环经济发展存在的问题
      （一）金融产品和服务创新不足
      如今佛山市金融机构对于循环经济领域所提供的金融服务依旧停留在原有的模式，采取较为传统的思路，主要依赖标准化的信贷产品，并不能充分做到完全适应循环经济项目的生命周期、风险收益以及资金多样性等特殊要求，主要表现在：
      1. 期限存在错配。循环经济项目，尤其是涉及基础设施的项目，一般都有较大的前期投入、较长的建设周期和较长的投资回收期。而金融机构提供的传统贷款多以中短期为主，难以覆盖项目的完整生命周期，使得企业面临“短贷长投”的困境，极易引发流动性风险。
      2. 风险收益定价机制不完善。循环经济项目在运营初期经济效益可能并不显著，甚至需要政策补贴才能维持正常运行，但是项目的环境和社会效益却突出。传统信贷主要依赖抵押物和基于历史财务数据给予信用评级，无法将项目的环境正外部性进行定价。因此，出于风险控制考虑，金融机构往往要求更高的利率或更严苛的担保条件，从而导致真正具有长期环境价值和潜在经济价值的项目难以获得资金支持。
      （二）政策支持和引导机制协同性不足
      虽然国家及广东省都高度重视循环经济的发展，佛山也出台了相关支持政策，但在金融支持循环经济发展的政策协同性、系统性等方面仍存在短板。
      1. 政策体系缺乏顶层设计和部门协同发力。支持循环经济发展的相关政策分散在发改、工信、财政、生态环境、金融监管等多个部门。各部门政策目标不同、支持重点各异、执行标准不一，甚至存在多头支持情况，且各部门之间缺少综合协调。
      2. 风险补偿机制不完善。一方面，由于循环经济项目的高风险性，政府主导的贷款风险补充资金池规模较小、覆盖范围较窄、补偿比例较低，不能完全缓解金融机构的贷款顾虑。另一方面，政府引导基金作用发挥不够充分。虽有相关产业基金设立，但在聚焦循环经济细分领域、吸引专业社会资金参与投向本地优质项目等方面仍有较大进步空间。
      （三）风险识别、评估与分担机制不健全
      循环经济项目本身具有复杂性、外部性和技术迭代快的特点，其风险的构成和产业结构存在较大的差异。现阶段的风险管控体系无法满足目前循环经济项目的风控需求。
      1. 风险量化工具与模型缺失。对于金融机构来说，目前缺少针对循环经济项目特点开发的、将环境效益（碳减排、资源节约量）纳入考虑范围的统一的风险评估模型和信用评级方法，依赖于主观判断和经验主义对项目风险做出分析和判断，缺乏客观数据支撑。
      2. 风险分担机制不完善。目前主要依靠企业自身信用和抵押担保，还没有形成多层次的、市场化的风险分担模式。没有相应的针对循环经济项目的技术失败险、环境污染责任险、产品质量保证险、碳汇价格波动险等创新型绿色保险产品，在佛山市场市内也缺乏这些类型的产品。
五、金融支持佛山循环经济发展的策略
      （一）打造多元化、全生命周期的金融产品服务体系1. 创新信贷产品设计。一是开发循环经济项目中长期贷款，针对项目周期长、现金流慢的特点，灵活设计阶梯式还款计划或设置还款宽限期，缓解企业初期还款压力；二是尝试探索可持续发展关联贷款，将贷款利率与借款人达成预设的循环经济指标挂钩；三是大力发展绿色供应链金融，以核心企业为依托，针对上下游中小企业，为其提供应收账款融资、订单融资、存货质押融资、预付款融资在内的多种金融服务，并通过区块链技术来保证交易真实性和监测物流、资金流、信息流，从而有效防范操作风险和欺诈风险。
      2. 提供一站式综合化的金融服务。金融机构需由以往单一性的给企业贷款转变为提供“融资 + 融智”的全方位服务模式，可为企业提供循环经济政策资讯、ESG 报告编制辅导、供应链优化建议等增值服务。
      （二）强化政策协同机制
      1. 加大财政金融政策组合力度。扩充市级绿色信贷风险补偿资金池规模，覆盖更多循环经济细分领域和中小微企业；建立市场化运作机制，委托第三方评估机构对项目风险进行评价，设定差异化的、更具吸引力的补偿比例。降低绿色信贷贴息政策门槛，简化操作流程，重点向首贷、信用贷、中长期贷以及创新性、环境效益好但短期内没有较好经济效益的项目倾斜。
      2. 加强监管要求。要求金融机构将绿色金融、支持循环经济纳入发展战略和绩效考核体系，纳入宏观审慎评估和监管评级等，探索下调循环经济贷款风险权重。要求金融机构和主要循环经济企业定期披露环境信息、ESG 报告及金融支持循环经济的具体情况，提高市场透明度，便利投资者和债权人决策。
      （三）构建多层次、市场化的风险管控与分担体系
      1. 提高金融机构专业化风险控制能力。鼓励金融机构设立绿色金融或循环经济事业部，吸引或培养具备环境科学、工程技术、循环经济产业背景的复合型人才，在项目尽职调查和风险评估过程中增强专业性；同时，金融机构还可以与研究机构、科技公司建立合作研究机制，共同开发循环经济项目风险评估模型和评分卡，深入对财务指标、环境绩效指标、技术成熟度指数、政策敏感性等进行分析。
      2. 健全风险分散与转移机制。鼓励和引导保险机构研发推出符合循环经济特点的专属保险产品，推广“政银保担”多方风险共担模式，实现风险共担的目的；尝试运用资产证券化等方式分散风险，将优质、现金流稳定的循环经济项目打包成资产证券化产品，让更广泛的资本市场投资者去分散风险。
六、结语
      金融支持是佛山循环经济发展的一个重点环节。金融产品和服务创新，金融政策扶持，金融风险防控与分担机制的完善等多项举措相结合，才能充分发挥金融对循环经济发展的重要支撑效能。作为制造业强市，佛山要继续加强金融创新，优化金融环境，积极推动循环经济与金融深度融合与协同发展，最终助力佛山经济发展走出一条更加符合绿色发展战略的道路。
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