PPP 基础设施项目风险评估的研究

PPP 基础设施项目风险评估的研究 朱洲 作者简介：朱洲（1978-），男，北京人，硕士，广州铁路投资建设集团有限公司，高级经济师，研究方向：建筑经济         【摘要】PPP 基础设施项目的风险研究始终是国内外专家学者的研究焦点。本文阐释了 PPP 融资模式的核心内涵，梳理了该模式应用于基础设施项目时存在的各类风险因素，从宏观、中观、微观三个维度对基础设施领域 PPP 项目的各级风险因素进行系统划分；运用层次分析法与德尔菲法，量化确定各风险因素对项目整体的影响程度，并对分析结果的合理性进行验证。为后续相关研究指明了方向，也为PPP 基础设施项目风险管理方案的制定提供了理论支撑。        【关键词】PPP 模式；基础设施项目；风险评估；层次分析法；德尔菲法 引言        PPP 项目作为一种新型融资模式，近年来频繁出现在公众视野，引发社会广泛关注。该模式以政府为主导，引导社会资本组织参与基础设施项目的投资与建设，政府与社会资本方共同承担项目风险、共享项目收益，最终实现公私部门的双赢格局。在 PPP 模式应用之前，基础设施建设全程由政府包揽，从资金筹措、工程建设到后期运营，巨额资金投入与复杂技术难题成为制约项目推进的两大核心障碍。 一、概述        （一）PPP 融资模式的概念         PPP 模式的组织形式具有多元化特征，参与主体可涵盖营利性组织、公共非营利性组织、私人非营利性组织等。其典型融资运作模式为：针对大型基础设施项目，政府与社会资本方签订特许经营合同，清晰界定双方的权利、责任与利益分配；由社会资本方成立项目公司，组织负责项目的资金筹措与施工建设工作，政府则发挥协调作用，与提供贷款的金融机构对接沟通，助力社会资本方组织顺利获得项目贷款。项目建成后，前期运营收益通常归项目公司所有，充分调动项目公司的运营积极性；项目运营后期，由政府接管经营管理工作。         PPP 模式的推广与应用，不仅有效解决了基础设施工程项目的筹资难题，加速了基础设施建设进程，保障了公共利益最大化，同时也让参与合作的社会资本方组织树立了良好的社会形象，获得合理的经济收益，实现了政府与社会资本的互利共赢。      （二）基础设施项目的特点        基础设施项目通常由政府主导建设，兼具非营利性与社会影响力双重属性，因此具有社会公益性、项目导向性、高融资成本性三大核心特点。近年来，为减轻财政负担，政府在基础设施项目融资中灵活采用多元化的融资结构，其中 PPP 融资模式因运作效果良好成为应用最广泛的方式之一，被普遍应用于投资额大、建设周期长、资金回报慢的基础设施项目，如交通、市政、能源等领域。 二、PPP 基础设施项目风险类型        在 PPP 模式中，政府与社会资本方通过特许经营合同明确双方的风险承担范围与比例，能够有效提高基础设施项目的风险管理水平。因此，科学选择风险分析体系并保证其准确性，对 PPP 基础设施项目的顺利建设与运营至关重要。        PPP 基础设施项目的风险因素因项目建设目标、应用领域的不同而存在差异，本文在梳理国内外学者相关研究成果的基础上，结合公共基础设施 PPP 项目的自身特点，将其风险划分为宏观层次风险 A1、中观层次风险A2、微观层次风险 A3 三大类别，构建了三级风险指标体系。      （一）宏观层次风险        宏观层次风险 A1 源于项目外部环境因素，主要包括国内外市场波动、政策调整等不可控或难以把控的外部因素，具体可分为政府政策与法律法规风险、经济风险、环境风险、社会因素风险四大一级风险，各一级风险下包含不同的二级风险因素。需特别说明的是，PPP 模式下的项目融资风险 B24 并非仅存在于项目融资阶段，而是贯穿于项目前期融资、工程建设、运营管理、移交回收的全生命周期，是影响项目整体推进的持续性风险因素。       （二）中观层次风险        中观层次风险 A2 立足于工程项目全生命周期建设视角，聚焦项目从决策到运营各阶段的核心风险，具体可分为项目选择决策风险、项目融资风险、项目设计风险、项目施工风险、项目运营风险五大一级风险，各一级风险对应不同的二级风险因素，覆盖项目建设全流程的关键环节。      （三）微观层次风险        微观层次风险 A3 源于项目各参与主体的内部协作与管理环节，受人为因素影响较大，具体包括组织协调、责任和风险分配不当、沟通第三方侵权风险，四大一级风险。基础设施工程项目处于复杂的人际与社会协作环境中，存在诸多人为可控的不利因素。相关因素均会直接影响项目组织运行效率，延误项目建设进度。 三、PPP 基础设施项目风险评价方法        在系统识别 PPP 基础设施项目各级风险因素的基础上，本文运用层次分析法对各风险因素的影响程度进行量化分析，明确关键风险因素的权重，实现对项目整体风险的科学评估，为后续风险规避与管控方案的制定提供数据支撑。本次风险评价的具体实施步骤如下：       （一）专家打分        层次分析法是一种将定性分析与定量分析相结合的系统分析方法，能够将抽象的风险因素量化，提升评价结果的准确性与科学性。该方法的第一步为风险因素赋分，本文采用德尔菲法，通过合理设计调查问卷，邀请在 PPP 基础设施项目风险管理领域有深入研究的学者、从事基础设施 PPP 项目建设与运营的资深专家，对上述梳理的各级风险因素进行两两对比打分，确定各因素的相对重要性（见表 1）。 （二）权重与最大特征值确定         首先，将专家打分结果整理汇总，构建风险因素判断矩阵；其次，对判断矩阵进行数据处理，计算矩阵中每行因素的平均值； 在 此 基 础 上， 通 过 公 式计算各风险因素所占的权重以及判断矩阵的最大特征值 ；最后，对计算所得的权重值进行归一化处理，使各因素权重之和为 1，确保权重分配的合理性。      （三）各因素影响比较与分析        本次研究共邀请 10 位相关领域专家学者进行风险因素打分，其中 6 位为 PPP 项目风险管理领域的研究学者，4 位为基础设施 PPP 项目建设与运营的一线工作人员，专家构成兼顾理论研究与实践经验，保证打分结果的全面性与可靠性。通过层次分析法对打分结果进行系统数据处理，得到各层次风险因素的影响程度评价结果。        从评价结果可以看出，中观风险中的项目施工风险与微观风险中的沟通风险是对 PPP 基础设施项目整体风险影 响最大的两类风险因素，究其原因主要体现在两方面：         1. 基础设施项目如桥梁、隧道等，普遍存在施工环境复杂、施工技术要求高的特点，政府部门专业技术指导不足，项目公司受施工条件、成本控制、技术水平等因素影响，导致施工质量、进度、成本失控，施工风险居高不下。         2. 项目实施过程中，政府多仅参与项目前期审批与后期验收环节，将大部分建设管理决策权交由项目公司，导致政府与社会资本方在项目建设全过程的沟通协同不足，信息不对称问题突出，最终引发较高的沟通风险。         针对上述两大核心风险，可采取针对性的防控措施：一方面，政府加大资金与政策支持，组建专业的项目技术指导团队，结合不同项目的施工环境制定个性化的施工管理方案，积累施工经验，从技术与管理层面降低施工风险；另一方面，设立专门的项目沟通协调机构，配备专职人员负责政府与社会资本方、承建商、运营公司等各参与方的信息对接与沟通，强化政府在项目建设全过程的监督与协调职能，提升各主体的协同配合效率。  四、结语       （一）研究结论         1. 提炼出影响 PPP 基础设施项目的三大风险层次，即宏观层次风险、中观层次风险和微观层次风险，各层次下共包含 13 项差异化的二级风险因素。          2. 研究发现，项目施工风险与沟通风险对项目整体风险的影响程度最大，政府应鼓励引进专业技术人才破解施工难题，同时提升各主体的项目参与度与协同性。         3.PPP 基础设施项目的社会风险水平较低，社会反响良好，且政府在项目决策阶段通常充分考量民众需求，因此项目选择决策风险相对较低。        （二）研究总结         本文以 PPP 模式下的基础设施项目风险为研究核心，在系统梳理国内外学者相关研究成果的基础上，构建了宏观－中观－微观三个层级的 PPP 基础设施项目风险指标体系，明确了各层次下的 13 项二级风险因素。运用层次分析法与德尔菲法相结合的方式，通过专家打分、构建判断矩阵、计算权重、一致性检验等步骤，量化分析了各风险因素对项目整体的影响程度，精准识别出施工风险、沟通风险等核心风险因素。         本文的研究方法与过程为 PPP 基础设施项目的风险评估提供了标准化的分析框架，能够为具体基础设施项目的风险评估提供参考，帮助项目各参与方明确核心风险点，进而制定针对性的风险规避与管控方案，提升项目建设与运营的质量和安全性。 参考文献 [1] 杨正 . 城市轨道交通 PPP 建设模式风险分担研究 [D]. 天津大学 ,2011． [2] 李丽 , 丰景春，钟云等 . 全生命周期视角下的 PPP 项目风险识别 [J]. 工程管理学报 ,2016,30(1):54-59． [3] 莫吕群 , 陈振东等．基础设施 PPP 项目融资风险分析与案例研究 [J]．工程管理学报 ,2016,30(5):71-76． [4] 郭 上 . 北 京 地 铁 四 号 线 PPP 模 式 案 例 分 析 [J]． 中 国 财政 ,2014(9):32-33. [5] 徐晓敏 . 层次分析法的运用 [J]. 统计与决策 . 2008,(01):156-158.